光明牛市：大佬定投比特币成本揭晓，但有一点风险需要注意

编者按：本文来自风火轮社区（ID：FHBT18），作者：Pepe，Odaily星球日报经授权转载。

大家好，我是佩佩，今年的《狗村》真的很不错，不仅创造历史不断刷新新高，直接告诉大家筹码成本：

那么刚跌了两天，你确定牛市末尾会上演圣诞树行情？ $15,964，记住这个数字哈！ 待会儿继续吃瓜，看看这是人为操作还是被“洗脑”的大韭菜[哈哈]。

今日话题图，亮点自找

这两天有点崩盘，不过好像对alt的影响比较大，btc的跌幅还在正常范围内。 现在很难说是“顶”。 回调也是正常的。 让我们看看贪婪指数。 我们已经在极度贪婪的范围内徘徊了将近2个月：

不过，随着今年以来Bit越来越受到机构和平台的关注，还存在一些未知数。 就像今天，我看到一个有趣的消息，Ripple 的 CEO 在为美国证券交易委员会辩护时说，Bit-Ether 被中国人操纵了。 ，但是在座各位都认为币是海外机构买的。 .

所以，谁说没用，还是听听市场吧。 但是今天我们还是想谈谈跨链风险。 2020年还有很多趋势和市场变化（改天再总结），其中之一就是比特币衍生品，比如灰度中的GBTC，期货市场中的单子，合成资产项目中的btc长单，以及跨链到以太的各种 btc 抵押品。 大饼一涨，很多人就出来说有多少仓位，但有多少仓位对应真正的比特币网络记账系统，恐怕要打个问号了。 也有可能比特币跌涨时，从哥的1个btc还是1个btc，但是上面的衍生品可能没有原来的数量，所以要特别注意自己持有的到底是什么，是不是真币、借条或随时可以变现的筹码，其背后的风险也各不相同。 在这些衍生品中，今天的特别点就是以太币上的btc抵押品。 目前运行的最大的 wbtc 是一个 erc20 代币，它是 1:1 从比特映射到以太链。 玩defi的朋友应该不陌生。 通过这个渠道，拥有BTC的朋友可以将自己的币转入以太坊，参与各种DeFi套利。 比如 DeFi 中锁定资产最高的是 Sushi 上的 wbtc/weth，年化率接近 20%：

有损耗，但是对于同时看好这两种币的朋友来说问题不大（这样的矿工应该不少）。 具体说一下，因为最近看行情数据的时候发现wbtc的数量之前一直在暴增，但是从11月底开始不增反减。 现在锁仓量为11.5万枚，相比一个月前少了将近1万枚： 从上图可以看出，wbtc从今年5月开始统计，此后一直在直线上升. 如此大量的抵押锁仓已经成为了一个引以为豪的公开新闻，但这部分资金基本上从 12 月初就已经从 DeFi 中退出了。 出于好奇，我去wbtc官网查了一下，看看是谁在转移这些价值币。 在探秘之前，先说一下wbtc的增减机制：充值比特币到特定地址，确认后会产生等量的wbtc返还给商家的以太地址，反过来就是销毁过程。 这里，具体地址由Bitgo托管确定，Bitgo是老牌海外钱包，应该说是wbtc背后的运营商之一。 另外需要注意的是，所有的生成和赎回目前只是一定级别的商家（很多是钱包）或机构完成，普通投资者只能在市场上进行交易。 wbtc官网上都有铸币和销毁记录。 可以看到上图左边的绿色标记是铸造wbtc的，红色标记是销毁的。 可以看到Alameda Research在12月份有多次销毁记录，也就是从以太坊中提取btc资金。 走。

Alameda Research 不知道有多少人知道这件事。 圈内的量化对冲基金也是FTX旗下的。 FTX的创始人较早接手寿司。 从某种角度来说，他家也算是“币圈狗村”之一。 它是什么？ 我们两者都有，我们有交易所，我们有量化团队，我们有做市商，我们也有自己的公链生态solana（最近还在发行各种币），我们也投资了很多加密项目。 此外，11月底的转会记录还包括三剑资本，这也是GBTC的大股东之一。 Alameda大概转了将近10000个wbtc，三剑稍微少一点（这两个也是wbtc最大的铸币商）比特币销毁时间，大概3000个。 我有点好奇，他们的操作好像有一些一致性，好像跟行情的周期有关。 性，所以把它拿出来谈谈。 不过根据之前的统计，阿拉米达的wbtc持仓至少在3万-4万左右。 这个转会份额并不算多。 单靠它似乎有点牵强。 稍后再看市场发展。 转入的btc要么是抵押贷款，要么是defi挖矿。 这里大约一半一半。 150,000相当于被锁币了，但是如果抵押成compound的话比特币销毁时间，可以借出75,000 U。在资金方面，相当于花15+7.5=225,000买了BTC什么都不做，或者说你用了15万达到支出22.5万的效果，所以增加流动性对市场有积极作用。

另一方面，我不能说大饼以太会怎么样，至少DeFi会出现资金流出，DeFi的短期涨幅可能会放缓。 但这不是坏事。 这相当于去杠杆化。 事实上，今天前面提到的风险并不是指资金流出，而是针对wbtc等质押跨链产品。 如果价格波动剧烈，可能存在爆仓风险。 现在wbtc除了sushi挖矿，基本集中在几大抵押借贷平台。 此前提出的复合使用wbtc作为抵押品的提案曾引起争议，但最终表决通过。 这里的问题和我们之前说的defi中aave和link的清算风险不太一样。 wbtc 的问题是赎回真正的比特币需要太长时间。 看官网的记录：有的要隔一天，在这个瞬息万变的市场，谁知道中间会发生什么。 当价格下跌，抵押品价值达到清算阈值时，会有清算人帮助偿还部分款项，使抵押品价值重新回到阈值之上。 通常的流程是清算人拿走或借入一部分U来偿还贷款，并拿出抵押品wbtc，将wbtc卖给U再归还，获得平台的激励。 问题是wbtc卖了你。 如果短期内wbtc出现大量爆仓，如何保证wbtc和btc的价格锚定，即保证wbtc有足够的流动性。 Wbtc 不足以兑换足够的 U，平台激励可能不足以弥补损失，这将导致没有清算人愿意执行。 如果它进一步下跌，它将产生尚未偿还的债务。 上面可以看出wbtc赎回btc再赎回U太慢了，现在可以走的路就是二级市场，另外一个dex从wbtc-eth-U转成renbtc。

从coingecko数据来看，5个点以内的流动性比真实比特率差了几个数量级。 对付普通的清算可能还好，但不知道再来个312会怎么样，这东西真的要用到今年4月以后了。 此外，它被renbtc取代。 与wbtc相比，renbtc将托管机构去中心化。 资产存储在节点共同保管的协议中。 相对来说赎回比较快，但是考虑到比特块和6个A确认的速度，其实不会很快起来，renbtc目前存币一万多，量级不如wbtc。 当然，上面的问题只能说是一个潜在的风险点，接下来可能不会真的出现。 属于小概率事件，需要市场在几个小时内震荡20-30点以上，爆仓量急剧增加，类似312，随着更多机构进入，恐怕不会那么容易出现。 不要因此而目光短浅。 结语 1.现实世界也伴随着各种杠杆和泡沫，也有突发性的恐惧。 . 所以会设置很多门槛或者机制来规范经济，但是加密世界还是一个完全自由的市场，没有那么多门槛条件，黑森林就是丛林，一切皆有可能，所以即使概率极小，明白有这种程度的风险也是有必要的。 不仅是wbtc这样的产品，我们整个基础设施都无法承受那种瞬间的波动。 也许一个短期的解决方案需要交易所拔掉网线（这不是暗哈昨天的影射）。 2. 其实今天我想说点什么。 至少从安全的角度来看，高性能跨链还是有市场需求的，但真正做到跨链并不容易。 以一币换一币并不容易。 是的，背后有很多问题需要考虑。 正如今天所说，至少它需要具有出色的流动性。 很多像Polkadot，主要是植根于自身生态的可扩展性。 真的可以应用，可能需要时间。 当然，二线网络这里可能还有概念性的机会。 即使eth2.0真的落地了，它可能仍然是一个需要性能扩展的产品，但前提是可以大批量使用，而不是一个概念或者空架子。 3、最后来个彩蛋：今天说的wbtc背后的公司Bitgo，其实早期就有Grayscale母公司DCG的投资背景。 币圈看起来很大，但有时候又好像很小。 脸[笑]。