经济学人：如果比特币价格清零怎么办？

英国《经济学人》周刊网站 8 月 5 日发表题为《灾难情景：如果比特币的价格被清​​算会怎样？》，全文摘录如下：

一年前，加密货币市值网站上列出的虚拟货币数量约为 6,000 种。今天，这个数字已成为 11,145 种。这些虚拟货币的总市值也从 3300 亿美元激增至现在的 1.6 万亿美元。

尽管经历了惊人的快速扩张，但虚拟货币市场繁荣与萧条的本质并没有改变。比特币的价格从今年 4 月的 6.40,000 美元跌至 5 月的 30,000 美元。比特币目前徘徊在 40,000 美元左右。

每次下跌都会引发一个问题：负面影响会有多严重？如果这种虚拟货币彻底崩盘，会损害太多人的利益。

但是比特币被清零，为了深入了解虚拟货币与主流市场之间日益密切的联系，我们可以假设比特币的价格完全为零。

如果市场崩盘，触发因素可能来自系统内部的冲击，例如技术故障或黑客对大型虚拟货币交易所的严重攻击。激励也可能来自外部，比如监管机构的严厉打击，或者由于央行加息等因素，金融市场当前“一切向上”的趋势突然结束。

崩溃可能会严重打击虚拟货币经济。比特币矿工将没有动力继续挖矿，导致比特币供应停滞。投资者也可能抛售其他虚拟货币。

结果，大量财富被毁。最大的输家将是那些购买比特币不到一年的人，平均购买价格为 3.$70,000+。这将包括大多数接触比特币的机构投资者，包括对冲基金、大学捐赠基金、共同基金和一些公司。

由此抹去的财富总量将超过数字资产的总市值。此次崩盘还将摧毁对交易所等虚拟货币公司的私人投资（目前估计价值 370 亿美元），以及上市虚拟货币公司的财富（价值约 900 亿美元）。

崩盘的后续影响也将通过各种渠道扩散到其他资产市场。虚拟货币和主流货币很难置身事外。渠道之一是杠杆作用。

除了现实的抛售之外，虚拟货币市场崩盘还会在心理和情绪层面产生广泛影响。这方面的影响程度仍然未知：虽然现在越来越多的实体拥有虚拟货币敞口，但在大多数情况下，这只是其财富的一小部分，因此损失可能广泛但有限。

关键是银行业对此免疫，大多数银行不太可能在短期内将比特币纳入其资产负债表。

但不难想象更糟糕的情况。低利率导致投资者承担更多风险。虚拟货币崩盘可能导致他们开始放弃其他有毒资产。近几个月来，比特币价格甚至更广泛的股市之间的相关性一直在上升。

当然，整个市场的重大动荡将需要许多地方同时发生事件，包括比特币的价格一路跌至零。然而，我们的极端场景研究表明，杠杆、稳定币和心理情绪是三个主要渠道。通过这些渠道，虚拟货币市场的衰退，无论大小，都可能产生更广泛的影响。

此外比特币被清零，虚拟货币越来越离不开传统金融。高盛计划推出一种以虚拟货币交易的开放式指数基金，而 Visa Credit Cards 现在提供一种以比特币支付客户的借记卡。随着虚拟货币的不断扩张，它们对市场造成重大破坏的潜力也在增加。